30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此(cǐ)低(dī)价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面(miàn)，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史，在珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正(zhèng)股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行(xíng)，今(jīn)日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，资金(jīn)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的(de)制(zhì)造业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需(xū)求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也(yě)表示(shì)，后续来看市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场(chǎng)基(jī)本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续(xù)、外资流(liú)出压力不(bù)大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延续(xù)。

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