5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市(shì)场供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存(cún)款增(zēng)加，降低存(cún)款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不(三公分是多少厘米 三公分是多少毫米bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力(lì)不强需(xū)求不(bù)足(zú)的(de)情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等(děng)多(duō)项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米德信(xìn)基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明(míng)显，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利(lì)差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大(dà)量资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客(kè)户(hù)看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打(dǎ)开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步(bù)下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步(bù)调(diào)降(jiàng)的预期。一(yī)方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和(hé)博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流(liú)动性继(jì)续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调(diào)“着力支(zhī)持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针对银行协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的(de)投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是(shì)从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一(yī)致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对(duì)收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资(zī)者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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