谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票(piào)权(quán)益基金经理表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空(kōng)间受限、出(chū)口下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受(shòu)到了资金(jīn)的(de)关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估(gū)”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等(děng)权(quán)重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上(shàng)冲较快，导致博(bó)弈(yì)资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等(děng)PB逐步(bù)修(xiū)复(fù)，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引领(lǐng)低(dī)估值央企的价值重估，有基本(běn)面支(zhī)撑的低估值(zhí)央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一(yī)部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍(réng)旧(jiù)是(shì)过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统行业国央(yāng)企的严(yán)重低配和低估。而在(zài)这(zhè)种大(dà)幅低估和(hé)低配(pèi)背景(jǐng)下，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复(fù)成为了可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金(jīn)融(róng)整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧(jù)烈(liè)波动(dòng)可能(néng)；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单(dān)看，今年(nián)涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也(yě)超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一(yī)路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板块称(chēng)，一季(jì)报(bào)陆(lù)续披(pī)露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市(shì)场(chǎng)交投活跃度(dù)较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制(zhì)引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比例下(xià)调，经济温和复苏下行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度有望持续(xù)修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块(kuài)一季报(bào)净利润超预期(qī)，部分(fēn)险企凭(píng)借储蓄险的(de)产(chǎn)品(pǐn)力实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端(duān)或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年宏(hóng)观(guān)经(jīng)济运行(xíng)总体(tǐ)回升有望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增长。受上年同期(qī)低基(jī)数等因素影响，预计今年二季度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋(qū)势有(yǒu)望(wàng)稳(wěn)中小幅(fú)上涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有望持续推(tuī)广，容量(liàng)补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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