一(yī)度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超(chāo)过(guò)了机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投(tóu)资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资(zī)本市场(chǎng)正在经(jīng)历(lì)股民(mín)转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活(huó)跃度，长远(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的(de)个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个人投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的(de)理念(niàn)扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这一数(shù)据更(gèng)代表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也在(zài)不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合(hé)配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情(qíng)的(de)提升带来了A股市场的(de)大(dà)幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的认(rèn)知(zhī)将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会(huì)基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可(kě)能(néng)交易频(pín)率更高，也更容易(yì)受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们(men)基金管(guǎn)理人(rén)的(de)持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也(yě)称。

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