金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况(kuàng)下，预(yù)计从(cóng)加息结(jié)束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复(fù)之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预(yù)期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。单反可以带上飞机吗

　　单反可以带上飞机吗尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的白银走(zǒu)势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联(lián)储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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