金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗人(rén)民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)的(de)连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交易达成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对(duì)于符合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立(lì)的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)上(shàng)海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管(guǎn)银行办理人民(mín)币(bì)或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管(g季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗uǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融(róng)市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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