芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):亲爱的让你㖭我下黑strong>我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个(gè)特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业(yè)率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时(shí)，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一定是失业增加(jiā)的(de)结果，这个判断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数(shù)量（分(fēn)子），但决(jué)定(dìng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业(yè)人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年(nián)失业率一般(bān)在(zài)上半年(nián)逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失(shī)业人口中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受(shòu)教育程度也(yě)大致(zhì)类(lèi)似，青年人由(yóu)于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口的行(xíng)业与青年就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出行业(yè)聚(jù)集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其(qí)他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作(zuò)为维度，青年(nián)就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行(xíng)业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青年失业总人(rén)数），除(chú)以各行业(yè)的青年(nián)就业(yè)比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大(dà)多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的(de)整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就(jiù)业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然(rán)较难回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局(jú)披露(lù)的(de)青年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到(dào)2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化(huà)而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业即(jí)进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年失(shī)业率的讨论以全国青年(nián)人口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动(dòng)的人(rén)员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆(lù)的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个(gè)大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力(lì)调(diào)查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年(nián)度(dù)人(rén)口调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据(jù)普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业(yè)人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司