钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如(rú)何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技(jì)术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dài)到了没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和(hé)杨(yáng)崇义合(hé)作设立(lì)控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合(hé)计64名分析(xī)师(shī)和个人(rén)投资者披露(lù)跨(kuà)界钠(nà)电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根(gēn)据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技及(jí)公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其(qí)资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置(zhì)及厂(chǎng)房(fáng)成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利(lì)水平(píng)显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要(yào)拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投资钠电项目时自(zì)有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的(de)联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特(tè)定对象发行股票(piào)预(yù)案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至于(yú)上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个(gè)故(gù)事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客(kè)户(hù)情况时，公(gōng)司(sī)都以“目(mù)前订单下(xià)游(yóu)运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电(diàn)池送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮(lún)车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的(de)背景(jǐng)下(xià)作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要(yào)发展(zhǎn)，因(yīn)为(wèi)它是(shì)锂(lǐ)离子(zi)电池的(de)一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本(běn)接(jiē)近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也(yě)接(jiē)近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业(yè)链(liàn)完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术不(bù)断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍(réng)有(yǒu)进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能(néng)量密度(dù)的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)变更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生变。公司(sī)终(zhōng)止实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的建设(shè)，并将后者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资(zī)，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频(pín)变更募(mù)投计划的(de)地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接(jiē)的后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时(shí)间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期(qī)相去甚(shèn)远。

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