今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市(shì)场已经两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法进入(rù)了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增(zē两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法ng)持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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