财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理选择(纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖一季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产业趋势(shì)受到(dào)市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披露(lù)的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位(wè纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖i)置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技(jì)股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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