中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来(lái)了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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