今年(nián)1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些(xiē)画(huà)面在(zài)近些(xiē)年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪(xuě)球般(bān)扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤(chì)字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美(měi)国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额(é)规定(dìng)，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会(huì)又(yòu)对(duì)其(qí)进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务(wù)上限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国(guó)最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会(huì)为(wèi)联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本(běn)身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的(de)最(zuì)大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美国债务(wù)上限，为什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多(duō)数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意(yì)削(xuē)减开(kāi)支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(yǐ)经预定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实(shí)上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的(de)违约风险：时(shí)任美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议(yì)，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上涨，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消了(le)当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意禧与喜的区别是什么，喜字logo设计味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏持续的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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