近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张的大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(de)关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(ji大冤种什么意思，大冤种是骂人吗ā)独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观大冤种什么意思，大冤种是骂人吗众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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