在华尔(ěr)街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是(shì)否(fǒu)以及何时会陷入衰(shuāi)退之际(jì)，大型(xíng)基金经(jīng)理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到(dào)，越来(lái)越多的专业(yè)选股人(rén)士小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段将资金从银(yín)行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消费品等在(zài)经济低迷时期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和(hé)做空的对(duì)冲基金已将其周期(qī)性股(gǔ)票与防御(yù)性股票的(de)比例(lì)降(jiàng)至(zhì)至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理来说，他们(men)对周期性公司(这(zhè)些公司的命运(yùn)取决(jué)于商业周期(qī)的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了(le)5万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去(qù)年(nián)不同，当(dāng)时(shí)对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观(guān)情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一步证明，专业人士持(chí)续看(kàn)空(kōng)股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的最新(xīn)调(diào)查中，现金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来(lái)的(de)任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基(jī)金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表信(xìn)号配置资产的计算(suàn)机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步(bù)上(shàng)涨和市场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金和(hé)波(bō)动性目(mù)标(biāo)基金等(děng)系统(tǒng)性(xìng)资(zī)金管理公(gōng)司(sī)近几(jǐ)个月增加了(le)股票持有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格(gé)不敏感的量化投(tóu)资者(zhě)，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败(bài)告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化(huà)基金的(de)需求。另一方面，新一轮(lún)的(de)抛售可能会促使量化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业(yè)财报也提振股市(shì)。尽管各公(gōng)司在本财报季(jì)的(de)业绩超出预期(qī)，但目前(qián)来(lái)看，这还不足以让美国企业(yè)重回增(zēng)长轨道(dào)。就连(lián)美联储(chǔ)官员(yuán)也(yě)预(yù)测今年晚(wǎn)些时候会出(chū)现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表(biǎo)示(shì)小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备而(ér)采取防御(yù)措施(shī)，最(zuì)终(zhōng)可能会(huì)付(fù)出高(gāo)昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具(jù)周期(qī)性(xìng)的行(xíng)业往往在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直(zhí)到真正的经济(jì)衰退到(dào)来，防(fáng)御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它(tā)们的领(lǐng)先地位通常会在下行周期(qī)结束(shù)前逆(nì)转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从(cóng)第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段