近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经(jīng)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(y翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗ī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业(yè)本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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