大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经(jīng)理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来(lái)看(kàn)，截至(zhì)去(qù)年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本(běn)清仓了(le)新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合外(wài)，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本(běn)重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的(de)操(cāo)作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板(bǎn)块的配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显(xiǎn)的(de)超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系所代(dài)表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获(huò)取超(chāo)额(é)回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上一次(cì)出(chū)现持续(xù)成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传(chuán)媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是(shì)典(diǎn)型(xíng)的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。如果今(jīn)年(nián)在业绩披(pī)露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或(huò)基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于(yú)极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模(mó)式。

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