今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能(néng)板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内(nèi)涨幅(fú)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末(mò)、四(sì)季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级(jí)的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于下行周(zhōu)期(qī)的大(dà)背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的(de)话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云(yún)计(jì)算(suàn)和人工(gōng)智能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团也是全(quán)球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市(shì)场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资(ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团zī)思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信(xìn)息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季(jì)报(bào)中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的(de)预期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的(de)定(dìng)价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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