华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最(zuì)后一批'持(chí)有资(zī)金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自的资(zī)产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型(xíng)股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的(de)个人净(jìng)资(zī)产(chǎn)也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披(pī)露企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德(dé)森(sēn)（n是什么化学元素，n是什么化学元素符号Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这(zhè)个名(mín是什么化学元素，n是什么化学元素符号ng)字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和(hé)证(zhèng)券监(jiān)管机构随(suí)后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订(dìng)单并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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