在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示(shì)投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱改革公(gōng)司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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