今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的(de)调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预期的(de)行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的(de)高股息资(zī)产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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