金融(róng)界(jiè)5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市(shì)场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公布(bù)的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前(qián)发(fā)布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性当年非典为什么神秘结束了，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融(róng)超预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期将(jiāng)会继(jì)续(xù)影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承压当年非典为什么神秘结束了回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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