30年“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市(shì)和(hé)违约风(fēng)险(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及(jí)可(kě)能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今(jīn)日又跌(diē)超(chāo)1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制造业库存城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(cún)及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日(rì)也(yě)表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的(de)分化(huà)，热门板块交易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在(zài)内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资(zī)流出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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