光大期货：玻璃(lí)增(zēng)仓下(xià)跌(diē) 底在(zài)哪里

　　近期，玻(bō)璃价格持续(xù)下跌，今日跌(diē)超4％。光大期(qī)货(huò)最新点评称(chēng)，前期市场的多头(tóu)氛围快(kuài)速消散(sàn)，随着(zhe)玻(bō)璃库存(cún)的企稳反(fǎn)弹，关于玻璃价格偏空运行的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘(chén)上。究其(qí)根本，玻(bō)璃的走(zǒu)弱更多来自于季(jì)节性因素，进入5、6月份(fèn)，竣工(gōng)端进入需求淡(dàn)季，中(zhōng)下游拿(ná)货谨(jǐn)慎，相比于(yú)3、4月份(fèn)爆发式(shì)的需求，玻璃产销环(huán)比(bǐ)出(chū)现了明显下滑，这也(yě)与往年6月前后价格季(jì)节性上趋于调整的(de)规律表现一致。

　　后续来看，5月(yuè)玻璃产销陆续有新点(diǎn)火，虽尚(shàng)未(wèi)落地，但配合(hé)梅雨季节的(de)需求淡季(jì)、库(kù)存逐渐累积等空(kōng)头因(yīn)素，短线价格或仍有下(xià)行(xíng)风险。且从(cóng)玻璃(lí)目(mù)前的利(lì)润水平来看，各工艺均有一定盈利，估值上(shàng)存在压(yā)缩的(de)空(kōng)间。下一个上(shàng)涨时点或可期(qī)待三季度(dù)传统(tǒng)旺季的来临(lín)，届时玻(bō)璃可(kě)能具备(bèi)继(jì)续走高的(de)基础，因此不宜过早布局多头，关注资金端的博弈情况。

　　海(hǎi)通期货：油价维持振荡下行格局

　　虽然在(zài)过去一周油(yóu)价整体(tǐ)承压回落，但欧美(měi)市场成品油市场(chǎng)整(zhěng)体表(biǎo)现强于原油，裂解利润有(yǒu)所修复，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)月(yuè)差也较为稳定，供需层面没有给油价(jià)带来明显压力。宏观(guān)层(céng)面(miàn)则(zé)持续(xù)打击(jī)市场信心。上(shàng)周，另一(yī)核心大宗商品铜出现了破位大跌(diē)走势，国(guó)内工业品整体承压(yā)回落，市场风险偏(piān)好(hǎo)降温，投资者信心明显不足，油价也维持偏(piān)弱的振荡下行格局。

　　瑞达(dá)期货：库(kù)存下滑PK需(xū)求减弱，矿(kuàng)价或延续弱势运行

　　上周(zhōu)铁(tiě)矿(kuàng)石期价延续弱势运行。周(zhōu)初受周(zhōu)边品种普遍(biàn)反弹及上期港口库存下滑支撑，铁矿石期价止跌回升，但钢厂高炉减限(xiàn)产增加，铁矿石需求减少预期再度拖累矿价。

　　后市展望：供应端，本期铁矿石港口库存继续小(xiǎo)幅下滑，虽(suī)然(rán)钢厂需求有所减弱，但港口库(kù)存阶段性依(yī)旧存(cún)在一(yī)定(dìng)的错(cuò)配，只是去库幅度有所收窄。需求端(duān)，随着国内钢(gāng)厂(chǎng)效(xiào)益下滑(huá)，钢企(qǐ)主动减限(xiàn)产增多，将继续缩(suō)减铁矿石(shí)现货需求。整体(tǐ)上(shàng)，钢市低(dī)迷，钢厂利润收缩(suō)将继续挤压矿价。

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