昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期(qī)货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本周早些时候(hòu)，交易(yì)员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能进一(yī)步加息。除了(le)大幅(fú)降低加(jiā)息的可(kě)能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美联储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计(jì)到年(nián)底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国(guó)内期(qī)货主力(lì)合(hé)约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提(tí)出的债务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必(bì)须在(zài)没有任何要(yào)求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削(xuē)减支出(chū)捆(kǔn)绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场经济(jì)和金(jīn)融灾(zāi)难(nán)，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任(r云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖èn)美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要(yào)经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期(qī)货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作安排(pái)，调(diào)整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青(qīng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边(biān)市(shì)的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约(yuē)的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来(lái)自政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预(yù)期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今(jīn)年(nián)下半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模(mó)化(huà)、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将(jiāng)全国(guó)能(néng)繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存(cún)水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及二育(yù)支撑，终端(duān)需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明(míng)显提升(shēng)，随着(zhe)二季度(dù)气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低(dī)，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一(yī)”后或继(jì)续回(huí)落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态(tài)下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然(rán)而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去(qù)，猪价(jià)将重回供需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金(jīn)已经提(tí)前(qián)反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者(zhě)控(kòng)制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改(gǎi)，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月(yuè)，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的(de)阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生(shēng)猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月价(jià)格(gé)相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去(qù)化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续(xù)第三个交易日下(xià)滑(huá)，并触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集(jí)中在需求端的(de)扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第(dì)二波(bō)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情可能(néng)到来(lái)从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农(nóng)产(chǎn)品事(shì)业部分(fēn)析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本(běn)等海外经验，第(dì)二(èr)波(bō)疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本(běn)面(miàn)。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于(yú)短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期(qī)货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需(xū)转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相(xiāng)比(bǐ)上一个(gè)交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大(dà)的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以及(jí)印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于(yú)平(píng)均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入(rù)增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继(jì)续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或(huò)维持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目(mù)前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处(chù)在(zài)历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港(gǎng)数量(liàng)将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)减少。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)季(jì)节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期(qī)内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚(yà)与印(yìn)尼(ní)步入增产(chǎn)周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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