中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表证券展业的(de)第(dì)三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kò英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ng)制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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