北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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