本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业(yè)绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)产(chǎn)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代工服务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规(guī)模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化(huà)解(jiě)决筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程(chéng)类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频前(qián)端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和(hé)专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客(kè)户提供移(yí)动互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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