财联(lián)社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的(de)后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低(dī)负债(zhài)成本，加(jiā)强行(xíng)业(yè)负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金评(píng)估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开(kāi)座谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南(nán)京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国(guó)富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续(xù)回(huí)落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益(yì)市(shì)场波(bō)动率较大、对(duì)投资(zī)收(shōu)益(yì)率影响黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(zhěng)为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预(yù)定利率的方(fāng)式(shì)来(lái)避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调(diào)演示(shì)利率、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估利率等(děng)降低(dī)负债端成本(běn)。

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