5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调(diào)整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定(dìng)存(cún)款更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而(ér)言，存款利(lì)率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银(yín)行(xíng)出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生(shēng)了(le)变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存(cún)款利率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利(lì)率可(kě)以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之(zhī)间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅(fú)度较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的(de)，而(ér)央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支持，有效情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说降(jiàng)低了(le)实体综合融资(zī)成本，后续需(xū)要财(cái)政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持(chí)资(zī)金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的(de)调(diào)整空间仍存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行(xíng)和(hé)股份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息(xī)差压(yā)力大是(shì)普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各(gè)行下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预期(qī)，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行(xíng)报(bào)告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的(de)超额(é)收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能(néng)力的(de)人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等(děng)风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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