5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部(bù)首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明(míng)显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存(cún)款自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行和股份(fèn)行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调(diào)降都集(jí)中在活期和(hé)定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观(guān)察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的(de)情况。银行(香港区号是多少xíng)负债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利(lì)率市场化(huà)定价情(qíng)况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行(xíng)合(hé)理利差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍(réng)在(zài)，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投香港区号是多少资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行(xíng)协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在(zài)商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)香港区号是多少：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下(xià)行使(shǐ)得商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息(xī)差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的(de)票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解(jiě)读(dú)为边(biān)际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报(bào)告(gào)以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第(dì)一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的(de)确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的(de)所谓理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士(shì)可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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