踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市(shì)值(zhí)相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕(gāo)，交出(chū)了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后(hòu)年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现营业(yè)收(shōu)入1杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果9.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅(guō)，不少(shǎo)网友担心公司下周一(yī)股价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示，三六零截(jié)至3月31日的股东(dōng)数达(dá)到(dào)近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也(yě)就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一(yī)季度股东户数增加约13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示(shì)，截至报告(gào)期末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出现(xiàn)不(bù)同(tóng)程(chéng)度(dù)下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值服(fú)务收(shōu)入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是(shì)公司2017年(nián)从纳(nà)斯达克私有(yǒu)化(huà)退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营业(yè)收(shōu)入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现(xiàn)则(zé)更差(chà)，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到(dào)60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主要(yào)系营业(yè)收(shōu)入(rù)下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅(fú)减持(chí)

　　股(gǔ)价(jià)一(yī)度(dù)下跌9成、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为(wèi)在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模型(xíng)的看好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不可收(shōu)拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年(nián)初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，随(suí)着今年(nián)以来股价的暴涨，三(sān)六零的投资(zī)者人数大(dà)幅(fú)增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个季度保持基本不变，但到(dào)了(le)今年(nián)一季度末股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一季度以股(gǔ)权(quán)投资机构为代表(biǎo)的十大(dà)股东却在逢(féng)高(gāo)大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京中关村(cūn)资(zī)本基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季度均(jūn)价计套(tào)现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业、造(zào)车新(xīn)势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六零(líng)此前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃对哪吒杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果(zhā)汽车的增资权(quán)。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六零(líng)私募基(jī)金拟将(jiāng)其持(chí)有(yǒu)的对(duì)应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外投资进展》公告(gào)显示，为了配合(hé)哪吒汽(qì)车(chē)股改，三六零(líng)的持股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数(shù)据出(chū)炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会(huì)否进一步下调(diào)不(bù)得而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋(péng)浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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