5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量(liàng)公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的安(ān)全(quán)边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的(de)积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可(kě)能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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