中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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