个人养老金业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开始进入为期(qī)一年(nián)的(de)试点，在全国(guó)选取了(le)36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资源和社会(huì)保障部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开(kāi)户(hù)数量(liàng)达到(dào)3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系(xì)和与投资者的深度(dù)了解，在养老基(jī)金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务(wù)正在获得(dé)更(gèng)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文多证券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新名(míng)录(lù)中个人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安证券、安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的(de)代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推广中持续发(fā)力(lì)，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为(wèi)大型券商们财富管理转型的重(zhòng)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)充(chōng)分发挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资(zī)格(gé)受到(dào)明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完(wán)善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)指出(chū)，从(cóng)客户服务办理的(de)角度(dù)看，大(dà)部(bù)分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的(de)基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元的产品货架能够(gòu)带给(gěi)客(kè)户更好的(de)服务办(bàn)理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于(yú)金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)特征和策(cè)略的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可(kě)投资的产品类型的基础上(shàng)，各(gè)家机(jī)构需(xū)要(yào)深入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合(hé)存(cún)量(liàng)客(kè)户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资(zī)者来(lái)说，当前(qián)阶段认可(kě)并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来(lái)自(zì)开户渠道的(de)多重福利动员，二是个(gè)人(rén)养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的(de)选择已令(lìng)投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾(gù)力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高(gāo)素(sù)质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划(huà)和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供(gōng)有(yǒu)温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合(hé)个人(rén)养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的(de)养司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色(sè)养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人养老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社(shè)会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业(yè)务(wù)开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和(hé)理(lǐ)财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务时(shí)，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示(shì)，其个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客户(hù)形(xíng)成科学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的(de)长远视角出发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到组合配置(zhì)的全(quán)周期专业资(zī)配(pèi)服(fú)务和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业(yè)务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金(jīn)目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发大中型企业(yè)作(zuò)为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户(hù)拓展的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)活(huó)动，为企业(yè)单位员工提供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办理(lǐ)业(yè)务路(lù)上花(huā)费的时间，提高服(fú)务效率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施(shī)已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和(hé)回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融(róng)需求，促(cù)进财富(fù)管理业务高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第(dì)一阶段的(de)重点服务，对(duì)其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画(huà)像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关(guān)注企事业单位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针对潜(qián)在客(kè)群(qún)可以全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)投研优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资(zī)场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解(jiě)客户(hù)的(de)风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不(bù)同(tóng)风(fēng)险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户建(jiàn)立个(gè)人养老金投(tóu)资计(jì)划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通过(guò)加强顾(gù)问服务(wù)，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应(yīng)对(duì)投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示(shì)，会针对不(bù)同风险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄(líng)结构和(hé)不同资金体量制定(dìng)个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民(mín)（无需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构(gòu)和金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外(wài)的(de)资金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计(jì)算器、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决方案(àn)、定期(qī)的(de)养老(lǎo)方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投教方面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期规(guī)划，激发客(kè)户(hù)对(duì)个人(rén)养老金(jīn)产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能(néng)优化方面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客(kè)户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能(néng)科技和人(rén)工智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户(hù)的(de)风险承(chéng)受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析(xī)系统的基础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人千面”的个(gè)性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提(tí)供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收(shōu)益告(gào)负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不能满足真(zhēn)正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了(le)满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全(quán)、有的类(lèi)别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉(diào)该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时(shí)点较(jiào)近的投资(zī)者比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的(de)中波(bō)动中回撤、高波(bō)动高回(huí)撤(chè)特征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金(jīn)的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适配的(de)产(chǎn)品(pǐn)评(píng)价体系，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同策略(lüè)产(chǎn)品进行(xíng)综(zōng)合(hé)评判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适的(de)客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风险型和(hé)目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格(gé)控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足，根(gēn)据(jù)国际经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后的养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需(xū)要达到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性(xìng)，可以(yǐ)达(dá)到几(jǐ)十年，能(néng)够(gòu)承受一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对(duì)于追(zhuī)求(qiú)长(zhǎng)期投资(zī)收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例(lì)资(zī)金(jīn)在权益(yì)型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性，需要(yào)关(guān)注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需求。站在(zài)资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不(bù)可或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从(cóng)而更(gèng)好地(dì)满足投资者(zhě)的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多(duō)的银行等机(jī)构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突(tū)破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基(jī)金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金服(fú)务，几类(lèi)机构优(yōu)势互补(bǔ)，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构或(huò)者每(měi)家机构(gòu)可以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老(lǎo)投(tóu)资需求的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设(shè)，能在服(fú)务时效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户(hù)、下单(dān)服务；二(èr)是(shì)增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户(hù)需求和画(huà)像的(de)养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行一(yī)系列(liè)前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流(liú)程的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老金(jīn)产品的(de)管理要求，券(quàn)商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供(gōng)投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资(zī)者(zhě)的(de)办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在(zài)多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰富客户(hù)多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发(fā)现自己的(de)退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数(shù)据，截(jié)至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月(yuè)的(de)时间(jiān)里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)累(lèi)计缴费(fèi)约(yuē)200亿元(yuán)，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿意入金的(de)主要原因。而(ér)选择开户的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养老规划(huà)，也需要(yào)业务(wù)人(rén)员及其(qí)所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其他(tā)商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预(yù)防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在近(jìn)期(qī)举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例(lì)低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已(yǐ)向业内就关(guān)于(yú)促进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业(yè)务(wù)，参与该项业务的险企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)保险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风格账(zhàng)户(hù)供客户选择。据(jù)各家保险公司(sī)披露的(de)专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人(rén)养老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供(gōng)给的同(tóng)时，多(duō)家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设计端(duān)解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活(huó)无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密(mì)围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用资(zī)本市场具有良(liáng)好增值能力(lì)资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为(wèi)财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以与产品发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资(zī)者的(de)可(kě)选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的(de)时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能(néng)面(miàn)临的(de)流动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户(hù)对短(duǎn)期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需(xū)求，多家券(quàn)商还(hái)发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券已根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积(jī)极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社(shè)会责(zé)任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河(hé)证券还上(shàng)线了自研的(de)年(nián)金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结合公募(mù)基金、股市债(zhài)市数据，展示(shì)客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的(de)企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中心(xīn)已(yǐ)为(wèi)部(bù)分省市提供职业年(nián)金的(de)组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机构条线业务(wù)规(guī)划为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业年(nián)金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发(fā)建设部署的年金(jīn)综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前(qián)公司已初步(bù)建立了(le)个人(rén)养老金及个人(rén)养老金融(róng)服务体系，充分利用金(jīn)融产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态(tài)度(dù)的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普及度和(hé)客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为不(bù)知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进(jìn)行(xíng)详(xiáng)细(xì)介(jiè)绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距(jù)离个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度(dù)落(luò)地(dì)已经过(guò)去半年，民众接受(shòu)度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如(rú)何？从业(yè)人员在具体实操过(guò)程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地(dì)区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地(dì)情(qíng)况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都对(duì)个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人咨询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边(biān)两位(wèi)不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)的钱即(jí)使存长期(qī)也不会影响她(tā)未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休(xiū)后的(de)生活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述(shù)两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑到(dào)不(bù)同年(nián)龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不少(shǎo)已经了解个人养老金业(yè)务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完成资金存(cún)储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在(zài)个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买(mǎi)的(de)养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买(mǎi)，且收(shōu)益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人(rén)养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人(rén)养老金只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法代(dài)销(xiāo)存款(kuǎn)、银行(xíng)理(lǐ)财、商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级(jí)的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记(jì)者(zhě)直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼(yǎn)下(xià)的生活(huó)和经济状况才是更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文