“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期(qī)美(měi)债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定(dìng)价(jià)显示，投(tóu)资者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一(yī)季报(bào)公布次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平(píng)全(quán)周跌(diē)幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人(rén)数减少，私人(rén)服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业(yè)报告(gào)也显示(shì)出(chū)就(jiù)业市(shì)场边(biān)际(jì)降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁(cái)员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本(běn)是60年(nián)代(dài)以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场(chǎng)和官方的(de)明显担忧。

　　此(裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降(jiàng)温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工(gōng)资(zī)上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联(lián)储(chǔ)进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事件，还需要(yào)关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(kě)以支(zhī)撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大(dà)时继续(xù)加息(xī)。美联(lián)储利率会(huì)议落地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一(yī)是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报(bào)道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决(jué)定(dìng)进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意(yì)味(wèi)着更(gèng)多的不确(què)定性(xìng)，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也(yě)让(ràng)分析(xī)师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油价(jià)的下跌(diē)势(shì)头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威胁(xié)要(yào)进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特(tè)油价可(kě)能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前(qián)做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能(néng)性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会上(shàng)表示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连(lián)斯基(jī)说，不是因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不(bù)会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外(wài)，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北(běi)约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内(nèi)的(de)其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层(céng)面来(lái)看(kàn)，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限，避免了(le)可能出现(xiàn)的美国有史以来(lái)首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会议(yì)或(huò)暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至一周低(dī)点，对风险资(zī)产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货(huò)主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主力(lì)价(jià)格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐(zhú)步(bù)归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需(xū)少，终(zhōng)究无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称(chēng)国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储(chǔ)为核心(xīn)展开的新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然(rán)激(jī)烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的(de)是(shì)，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过剩的(de)。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自(zì)给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的(de)天(tiān)然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡胶的(de)储备其实是(shì)有很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的(de)年(nián)产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量(liàng)其实占(zhàn)到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师胡华钎(qiān)告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进(jìn)入(rù)季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海(hǎi)南(nán)产区已经全面(miàn)开(kāi)割，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已(yǐ)经由(yóu)差变(biàn)好。但(dàn)是由(yóu)于目(mù)前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前(qián)云(yún)南产区大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积(jī)开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数量(liàng)仍然(rán)能够保证。因此裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(cǐ)，他预计(jì)后(hòu)市(shì)“厄(è)尔尼诺”现象不(bù)会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积(jī)极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单(dān)缺(quē)货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存压(yā)力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是(shì)整体来(lái)说此前市场对(duì)今(jīn)年的预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎行(xíng)业(yè)来看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数(shù)据还是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年(nián)国(guó)内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负(fù)面消息较多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升(shēng)，有些人认为是(shì)国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联(lián)储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美(měi)债上限问题(tí)等(děng)。看(kàn)向下半(bàn)年，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年(nián)好，比如(rú)美(měi)联储加息(xī)步(bù)伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经(jīng)济(jì)回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素(sù)波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要(yào)因素，随着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并(bìng)不(bù)会(huì)少(shǎo)，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)的因(yīn)素主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需(xū)受(shòu)海(hǎi)外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海外(wài)货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易(yì)预期(qī)开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期(qī)，胶价(jià)因此持续(xù)承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的(de)绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效的去库(kù)和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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