5月(yuè)12日晚(wǎn)间，江(jiāng)铃汽车(chē)公告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌(pái)的江铃重型汽车有限公司（江铃重汽）100％股(gǔ)权转让交易终止，而此前(qián)约(yuē)定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃重汽(qì)是(shì)江铃(líng)汽(qì)车在(zài)2012年(nián)以2.7亿元价格接手的(de)资(zī)产，不(bù)过原计划(huà)在重(zhòng)卡行(xíng)业“大展拳脚”的(de)江铃汽车却因此背上了包袱。江铃重(zhòng)汽在8年间亏损额(é)度超过(guò)20亿元(yuán)。而(ér)且(qiě)江铃(líng)汽车此前为转(zhuǎn)让铺路，还曾现金为江铃重卡“输(shū)血(xuè)”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也(yě)意味着江铃汽车前后耗了两年的“瘦身(shēn)”行动(dòng)依旧(jiù)以失(shī)败告终。

　　审批未在(zài)约定时间完成(chéng)

　　这笔(bǐ)交易要(yào)追(zhuī)溯(sù)到两(liǎng)年前。在2021年(nián)5月7日，江铃汽车曾披露(lù)，拟(nǐ)以不(bù)低于(yú)7.64亿元(yuán)的价(jià)格，通过(guò)山西(xī)省产(chǎn)权交易市场公(gōng)开挂牌(pái)方式，出售全(quán)资子公(gōng)司江(jiāng)铃重汽100％的(de)股权。

　　当时，江(jiāng)铃重汽对接盘方开出了要求：1、世(shì)界500强(qiáng)企业，2020年(nián)度在全(quán)球生产(chǎn)销售重(zhòng)型卡车超过12万(wàn)辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经(jīng)审(shěn)计合并报表净(jìng)利润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股权挂牌(pái)公(gōng)告(gào)期于2021年8月9日(rì)期(qī)限(xiàn)届满，交(jiāo)易股权(quán)出售征(zhēng)集到一名意向受(shòu)让方，符合上(shàng)述要求的沃(wò)尔(ěr)沃卡车成了接(jiē)盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相(xiāng)关交(jiāo)易(yì)规则支付了保(bǎo)值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别证(zhèng)金。2021年(nián)8月23日(rì)，双方经协商(shāng)一致，就出售交易股(gǔ)权(quán)签(qiān)署了《关(guān)于江(jiāng)铃重型汽车(chē)有限公司(sī)100％股权的股权转让(ràng)协议》，确定就(jiù)目标股权支付的(de)基准价款为人民币(bì)约7.81亿(yì)元。

　　不过，江铃汽(qì)车5月12日公(gōng)告称，该笔交易需(xū)要获得国资管理有权单位的批准(zhǔn)，但由于交(jiāo)易所需的政府审批事项(xiàng)未能在约定的时间(jiān)内完成，项目双方经(jīng)协商一致(zhì)，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时长(zhǎng)达2年之久，但最(zuì)终(zhōng)仍以失(shī)败告终。需要提及的是(shì)，江铃(líng)重汽命运颇为坎(kǎn)坷，此次交易已经是其(qí)历史(shǐ)上(shàng)第三次转(zhuǎn)手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显(xiǎn)示，江铃重值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别汽前身(shēn)是山西省汽(qì)车工业集团(tuán)。作(zuò)为一家(jiā)老牌国营企(qǐ)业(yè)，该公(gōng)司(sī)主要组装生(shēng)产(chǎn)重型(xíng)卡车与货车，但由(yóu)于经营不善陷入发展(zhǎn)困(kùn)境，在2007年(nián)第一次被重组(zǔ)。中国(guó)兵器装备集团及(jí)中国长安汽车集团(tuán)有(yǒu)限公司(sī)，将太原重(zhòng)汽(qì)重组为太原长安(ān)重(zhòng)汽(qì)，作为长安汽车进入重卡领域的跳板。

　　但最终(zhōng)太原重汽(qì)没能被盘活。太原(yuán)重汽2011年的(de)亏损已达(dá)1.4亿(yì)元，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一季度，太原重汽(qì)的净资产(chǎn)仅(jǐn)为2.5亿元，已(yǐ)难以实现正常(cháng)运(yùn)转。

　　不过，江铃(líng)汽车(chē)却对太原重汽产(chǎn)生了兴趣(qù)，该公司(sī)在2012年7月以(yǐ)不(bù)超过2.7亿元的价格(gé)，从(cóng)长安手中接(jiē)手太原长安(ān)重(zhòng)汽的全部(bù)股权，并于(yú)2013年1月将其更(gèng)名(míng)为江铃(líng)重(zhòng)汽。

　　当初，江铃汽车进(jìn)入重卡(kǎ)领(lǐng)域的意(yì)图是实(shí)现商用车全覆盖。2013年，江铃(líng)汽车曾(céng)表示，最终将建成年产10万辆(liàng)重型载(zài)货车(chē)、10万台发动机的大型重卡企业，达产(chǎn)后主(zhǔ)营业务将超过200亿元。

　　但江铃由(yóu)于对重卡市场和客户洞察(chá)不足，经(jīng)营状况并(bìng)不(bù)尽如人意(yì)。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计(jì)销量(liàng)为1347辆。

　　同时期东(dōng)风(fēng)公(gōng)司、中国重汽(qì)、一汽解放等头部企业(yè)的单月销(xiāo)量，就已超过(guò)江铃(líng)重(zhòng)汽几(jǐ)年的(de)销量总和。2020年9月之后(hòu)，江铃汽车不再披(pī)露(lù)有关(guān)江铃重卡的销量(liàng)数据。

　　销量严重拖后(hòu)腿(tuǐ)，江铃(líng)重汽(qì)俨然成为“财务黑(hēi)洞”。江铃汽车2020年财(cái)报数(shù)据显示，截至2020年(nián)12月31日，江铃汽(qì)车重型汽车相关业务累计亏(kuī)损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而(ér)且2021年，江铃(líng)重汽(qì)仍然呈现亏损状态，1月(yuè)净亏损为(wèi)1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年底，江铃重汽总(zǒng)负债为12.69亿元，总资产(chǎn)为7.99亿元，处(chù)于资不抵债的(de)状态。因(yīn)此，2021年后，江铃重汽停止了(le)所(suǒ)有的产(chǎn)销工作。

　　值得一提的(de)是，在2021年(nián)初，江铃汽车还对江铃重(zhòng)汽进行了11.42亿元的现(xiàn)金增资(zī)。这一(yī)举动的主要目的是(shì)降低江铃重汽的资产负债率(lǜ)，便(biàn)于吸(xī)引外部(bù)投资进入(rù)，利于江(jiāng)铃重汽进行业务重组(zǔ)。

　　“地主家”也没余(yú)粮

　　实(shí)际上(shàng)，江铃汽(qì)车自身近年来日(rì)子也(yě)不(bù)太好过。

　　从2020年-2022年(nián)间(jiān)，江铃(líng)汽车分别实现营收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿元，这三年内，其实现(xiàn)归(guī)母净利(lì)润分别为(wèi)5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看(kàn)，盈利状(zhuàng)况尚可。不(bù)过，在2021年和2022年这两年间，江铃汽车收(shōu)到的政(zhèng)府扶持资(zī)金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的(de)净利(lì)润。而(ér)扣(kòu)除非经常(cháng)性损益后，江(jiāng)铃汽车在这(zhè)两年的(de)扣非归母净利润分别为2962万元(yuán)和(hé)-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两年现金流状况也不佳。在2020年，其经营活(huó)动现(xiàn)金流(liú)净额还达到36.98亿元，到(dào)了(le)2021年即降(jiàng)至(zhì)17.6亿(yì)元，而到了2022年这一(yī)科目变成了-15.19亿元。而且今(jīn)年一季度，这(zhè)一科目(mù)仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一(yī)季度(dù)，江铃汽车(chē)营(yíng)收为(wèi)75.26亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期上升4.06％，其归母净利润仅为(wèi)1.83亿元(yuán)，较上年同期(qī)下(xià)降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这(zhè)一(yī)“包袱”仍然背在江铃(líng)汽车肩上。而江(jiāng)铃汽车此次也表(biǎo)示(shì)，江铃重(zhòng)汽已暂停生产和(hé)销售，当前主要开支为员(yuán)工薪(xīn)酬和(hé)设备维护等费用。“未来(lái)公司仍将继续(xù)积极推(tuī)进江铃重(zhòng)汽的重组工作，”江(jiāng)铃汽车(chē)方面(miàn)称。

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