5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务(wù)等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司(sī)的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动社(shè)融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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