中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营收、净(jì91是质数吗，95是质数吗ng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(d91是质数吗，95是质数吗e)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特色91是质数吗，95是质数吗的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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