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上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大(dà)幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些(xiē)板(bǎn)块估(gū)值仍(réng)处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二(èr)：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商板块修(xiū)复(fù)的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声(shēng)明(míng)、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不(bù)断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字(zì)经济(jì)上升(shēng)为国家(jiā)战略，相关政策密集(jí)出台。今年国务(wù)院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利(lì)能力修(xiū)复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为原材料高(gāo)度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游需(xū)求基(jī)本集中在(zài)国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预期(qī)回(huí)暖，能源产业(yè)链(liàn)尤(yóu)其是(shì)行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估(gū)”重点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们建议关(guān)注机械(xiè)（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行(xíng)等(děng)细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业作为国(guó)家重点支持的战略性(xìng)产(chǎn)业之一，近(jìn)年来(lái)经(jīng)历了行业调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的(de)困境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮船的(de)订(dìng)单(dān)大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红，类债属(shǔ)性(xìng)突(tū)出。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投(tóu)资(zī)人回报，多(duō)家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未(wèi)来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回暖，在(zài)稳增上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为业绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置，修复空间较(jiào)大。