金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投资(zī)银(yín)行间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境外机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协(xié)议(yì)范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的(d银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗e)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名(míng)单可在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台的(de)连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息(xī)和费用(yòng)以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入(rù)支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参与(yǔ)者收(shōu)取和(hé)追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于(yú)加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的(de)业务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市场(chǎng银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗)，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需(xū)另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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