财联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一(yī)度(dù)冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创历(lì)史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀(pān)升(shēng)，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预(yù)期，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘(liú)越男等(děng)人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步(bù)上行预(yù)期提(tí)振长期需求，存货增值提(tí)振毛利(lì)率，C端(duān)消费(fèi)者黄(huáng)金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区表(biǎo)现尤其(qí)值得期待(dài)；其(qí)三，古(gǔ)法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块行情的可持(chí)续性(xìng)，德邦(bāng)证券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治的不确(què)定性、美国经济衰退的不(bù)确定性等(děng)因素均有望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国(guó)内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙(lóng)头公司有望凭(píng)借精准的产品(pǐn)定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品设(shè)计，以及(jí)积(jī)极的渠道(dào)扩(kuò)张(zhāng)策略下，持续(xù)提升市场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠(zhū)宝板块估(gū)值基本处于(yú)历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河(hé)证券研究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长速度更(gèng)快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测(cè)，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也(yě)将(jiāng)保(bǎo)持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来(lái)看(kàn)，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的(de)制造设计(jì)及下游的(de)终端零售环节，其中下游(yóu)环节的(de)附(fù)加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下(xià)游零售(shòu)环节同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛利(lì)率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻(zuān)石(shí)镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高(gāo)，相关(guān)企业通过强势的渠道建设以提高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行(xíng)业市(shì)占(zhàn)率前十(shí)的(de)集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个(gè)均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)头部公司周大(dà)福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行业内的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了30％。

　　据财联社不完全统计，相关(guān)上市(shì)公(gōng)司包(bāo)括萃华(huá)珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤祥和周(皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思zhōu)大生等，具体情况(kuàng)如下：

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