金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度透支了(le)部(bù)分银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)也(yě)边横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(l横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图èi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反(fǎn)映了(le)居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民(mín)端新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持(chí)在(zài)低位。

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