金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正(zhèng)式发布后(hòu)也(yě)可(kě)供境内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子(zi)交易(yì)平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思-height: 24px;'>辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结(jié)算公司(sī)名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外(wài)存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部境外(wài)投资者通过(gu辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思ò)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或(huò)不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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