今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(pi周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人ào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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