财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协(xié)会(huì)常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年(nián)初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业(yè)持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环(huán)节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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