金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十(shí)分大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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