今年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发(fā)丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央(yāng)企营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家券商明(míng)确(què)表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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