美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊(yī)里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(sh乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人ǔ)性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于(yú)当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加美国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步伐乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储连续(xù)大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等(děng)有检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人