昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共(gòng)和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一(yī)步加息(xī)。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降息的押(yā)注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力(lì)合(hé)约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属(shǔ)全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必须在没有任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国(guó)引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务上限是国会(huì)的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人(rén)家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上(shàng)了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续(xù)而(ér)激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的(de)人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节(jié)期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石(shí)油气(qì)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价(jià)的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格(gé)走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育(yù)肥造(zào)成货源有所收紧；二是来(lái)自政策(cè)面的支撑；三(sān)是(shì)近期降雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正常(cháng)保有量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生(shēng)猪存栏(lán)依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度(dù)去产能不及(jí)预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应(yīng)宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农(nóng)业(yè)部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对(duì)充(chōng)足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发(fā)展，而(ér)且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来(lái)看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居民(mín)收入(rù)增加、消费意(yì)愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力(lì)。但是(shì)，实际(jì)需求却一直(zhí)不温(wēn)不火。目(mù)前看(kàn)，今年生(shēng)猪(zhū)的需求大(dà)概(gài)率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续增加，市(shì)场整体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继(jì)续(xù)回(huí)落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态(tài)下短期(qī)缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价(jià)将重回供需基(jī)本面(miàn)。当(dāng)前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资(zī)金(jīn)已(yǐ)经提前反映了(le)市场(chǎng)情(qíng)绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加(jiā)的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概(gài)率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚(máo)定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船(chuán)事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市场对(du不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思ì)于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而(ér)降低国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根(gēn)据(jù)新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第二波疫(yì)情的波(bō)及范围预(yù)计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期(qī)情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回(huí)归基本面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场(chǎng)延续了产地未(wèi)来供需转宽松的(de)交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在印(yìn)尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)量可(kě)能非常不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出(chū)口大(dà)增(zēng)，库存超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充(chōng)足的(de)库(kù)存和竞(jìng)争(zhēng)油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产(chǎn)初(chū)期，且今(jīn)年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨(dūn)以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且随(suí)着(zhe)复(fù)产(chǎn)利多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历(lì)史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步(bù)好转，需(xū)求有望(wàng)回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期(qī)连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季(jì)节性(xìng)回暖。第(dì)二(èr)轮(lún)疫情虽可(kě)能(néng)有(yǒu)影响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期(qī)，供应增(zēng)加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思