金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国(gu当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗ó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研(yán)究制(zhì)定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布(bù)后也可供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市场需(xū)求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人(rén)民银行认可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独(dú)立(lì)于每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参(cān)加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的(de)业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心是中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门(mén)可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则(zé)等(děng)文(wén)件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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